기업의 가치 구하는 법

**기업 가치, 가치 구하는 법, 수정이론, 영업이익, 자본비용, 법입세율**

**기업 가치**란, 기업의 미래 경제적 수익을 현재가치로 환산한 금액을 의미합니다. 기업 가치를 구하는 방법은 크게 두 가지로 나눌 수 있습니다. 첫 번째는 **DCF법(Discounted Cash Flow)**으로, 기업의 미래 현금흐름을 할인하여 현재가치로 환산하는 방법입니다. 두 번째는 **적정주가법(Price Earning Ratio)**으로, 기업의 주가를 기준으로 기업 가치를 구하는 방법입니다.

**수정이론**은 법인세가 존재하는 상황에서 기업 가치를 구하는 방법론입니다. 기존의 MM의 정리(Modigliani-Miller Theorem)는 법인세를 고려하지 않았기 때문에, 현실과는 차이가 있습니다. 수정이론은 법인세를 고려하여, 기업 가치를 구하는 방법을 제시합니다.

**영업이익**은 기업의 영업활동으로 인해 발생한 순이익을 의미합니다. 영업이익은 기업의 수익성을 나타내는 중요한 지표입니다.

**자본비용**은 기업이 자금을 조달하기 위해 지급해야 하는 비용을 의미합니다. 자본비용은 기업의 수익성을 결정하는 중요한 요소입니다.

**법입세율**은 기업이 법인세를 납부할 때 적용되는 세율을 의미합니다. 법입세율은 기업의 수익성을 감소시키는 요소입니다.

**수정이론에 따른 기업 가치 구하기**

수정이론에 따르면, 기업 가치는 다음과 같이 구할 수 있습니다.

“`
V = Vu * (1 – TC/R)
“`

여기서,

* V는 기업 가치
* Vu는 무부채 기업 가치
* TC는 법인세 비용
* R은 자본비용

입니다.

무부채 기업 가치(Vu)는 법인세가 존재하지 않는 상황에서의 기업 가치를 의미합니다. 무부채 기업 가치는 다음과 같이 구할 수 있습니다.

“`
Vu = EBIT/R
“`

여기서,

* EBIT은 영업이익

입니다.

따라서, 수정이론에 따른 기업 가치는 다음과 같이 구할 수 있습니다.

“`
V = EBIT/R * (1 – TC/R)
“`

**예제**

영업이익이 30억, 부채가 없고, 자본비용이 10%, 법입세율이 15%인 기업의 기업 가치를 구해 보겠습니다.

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Vu = EBIT/R = 30억/10% = 300억
V = Vu * (1 – TC/R) = 300억 * (1 – 15%/10%) = 255억
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따라서, 해당 기업의 기업 가치는 255억입니다.

**이해하기 쉽게 설명하기 위해, 다음과 같은 그림을 그려볼 수 있습니다.**

위 그림에서, EBIT은 기업의 영업활동으로 인해 발생한 순이익을 나타냅니다. R은 기업이 자금을 조달하기 위해 지급해야 하는 비용을 나타냅니다. TC는 기업이 법인세를 납부하기 위해 지급해야 하는 비용을 나타냅니다.

기업 가치는 기업의 미래 경제적 수익을 현재가치로 환산한 금액입니다. 기업의 미래 경제적 수익은 영업이익을 통해 창출됩니다. 따라서, 기업 가치는 영업이익과 자본비용에 의해 결정됩니다.

법인세는 기업의 수익을 감소시키는 요소입니다. 따라서, 법인세가 존재하는 상황에서는 법인세 비용을 고려하여 기업 가치를 구해야 합니다. 수정이론은 이러한 법인세를 고려하여 기업 가치를 구하는 방법을 제시합니다.

위 그림에서, 기업 가치는 EBIT과 R을 곱한 값으로 나타납니다. 법인세가 존재하는 상황에서는, 법인세 비용을 고려하기 위해 R을 (1 – TC/R)로 나누어 줍니다.

따라서, 수정이론에 따르면 기업 가치는 다음과 같이 구할 수 있습니다.

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V = EBIT/R * (1 – TC/R)
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아.. 맞다 근데 혹시 이거 아시나요? 같은 문제를 고민하시는 분이 또 계셔요. 여기를 누르시면 다른분이 해결한 더 자세한 답변을 확인할 수 있습니다.